Aimia annonce de solides résultats pour le premier trimestre de 2018

BAIIA ajusté de 62,0 M$ et flux de trésorerie disponibles de 25,1 M$ consolidés pour le T1

Prévisions pour 2018 confirmées

Aimia lance la campagne Promesse Aéroplan  

MONTRÉAL, le 26 avril 2018 /CNW Telbec/ - Aimia Inc. (TSX: AIM), une société de marketing propulsé par les données et d'analytique de la fidélité, annonce aujourd'hui ses résultats du trimestre terminé le 31 mars 2018.

Le présent communiqué de presse doit être lu conjointement avec les états financiers consolidés et le rapport de gestion s'y rapportant, qui peuvent être obtenus sur SEDAR ainsi qu'à l'adresse https://www.aimia.com/fr/investors/quarterly-reports/.

« Avec le lancement de la campagne Promesse Aeroplan, nous dévoilons les principes fondamentaux qui nous guident dans le design du programme pour l'avenir. Les membres nous voient déjà offrir une proposition de valeur améliorée et une expérience de haut niveau, alors que nous ajoutons de nouvelles possibilités d'accumuler des milles auprès de détaillants comme Amazon et renouvelons celles qui existent déjà auprès de détaillants comme Home Hardware. Et ce n'est que le début, a déclaré David Johnston, chef de la direction du groupe. »

« Nous nous réjouissons de réaliser les progrès significatifs en matière de rendement d'exploitation et de souplesse financière, tels que priorisés l'an dernier. »

Faits saillants du premier trimestre - activités poursuivies (variations sur une base comparable ¹⁾²⁾) :

• Facturation brute consolidée essentiellement stable à 358,1 M$
• Marge du BAIIA ajusté en hausse et facturation brute stable dans le secteur Coalitions, grâce à Aéroplan
• Marge du BAIIA ajusté consolidé qui s'est établie à 17,3 %, en hausse de 620 points de base, alors que la Société continue d'accroître sa rentabilité; BAIIA ajusté de 62,0 M$
• Réduction de 16 % des charges d'exploitation consolidées pour le trimestre; en bonne voie d'atteindre la cible d'économies de coûts de 70 M$ en 2019
• Transformation du profil de génération de liquidités; flux de trésorerie disponibles consolidés de 25,1 M$ pour le premier trimestre

Faits saillants du premier trimestre - conformément aux PCGR :

• Total des produits des activités ordinaires consolidés essentiellement stable à 406,0 M$
• Résultat net de 21,4 M$, en hausse de 11,8 M$
• Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de 43,8 M$ pour le premier trimestre, en hausse de 55,5 M$

Faits saillants stratégiques : 

• Nouvelle campagne Promesse Aéroplan lancée auprès des membres, démontrant notre engagement à offrir une offre plus étendue de primes-voyages et une expérience améliorée pour les membres; possibilités additionnelles d'accumuler des milles sur Amazon à compter du mois d'avril
• Prévisions pour 2018 confirmées

Progrès des principales priorités

Mise à jour sur le programme Aéroplan

Aéroplan commencera à communiquer ses plans visant à différencier et à diversifier les primes offertes à ses membres en élargissant la gamme des possibilités liées aux voyages et au divertissement qui repose sur une expérience client améliorée offerte dans le cadre de sa campagne Promesse Aéroplan à l'intention des membres lancée le 27 avril. Un communiqué distinct décrit les six engagements que prend la marque envers les membres, notamment la liberté de réserver des vols au moyen de primes aériennes sur davantage de grandes lignes aériennes vers un plus grand nombre de destinations prisées à compter de 2020, la possibilité d'accumuler davantage de milles auprès d'un plus grand nombre de détaillants partenaires et d'accéder à une gamme plus étendue d'établissements d'hébergement, d'activités à destination et de forfaits vacances dès 2018.

La Société continue de tisser des liens avec différentes parties dans le but d'établir de nouvelles relations commerciales et stratégiques à long terme sur lesquelles s'appuiera sa transformation. La participation d'Amazon.ca en tant que nouveau détaillant partenaire du programme a été annoncée le 24 avril 2018 et nos relations existantes avec Home Hardware et RocketMiles ont été renouvelées au début de 2018.

Le nombre de milles Aéroplan émis au cours du trimestre a diminué de 2,8 %, ce qui s'explique par la réduction des milles promotionnels liés aux cartes de crédit financières et par la diminution des milles accumulés dans les secteurs du transport aérien et de la vente au détail. Si l'on ne tient pas compte des milles promotionnels, le nombre de milles émis est demeuré relativement stable à -0,8 %.

Le rythme auquel les membres actuels continuent d'accumuler des milles avant et après l'échange de leurs milles est semblable à celui du trimestre correspondant de l'exercice précédent. Les membres ont échangé des milles correspondant à 0,6 million de primes aériennes, ce qui représente une hausse de 5,2 %, tandis que le nombre total de primes émises a augmenté de 8,6 % pour atteindre 0,7 million.

Pour la période de 12 mois terminée le 31 mars 2018, le nombre de milles échangés a crû de 6,5 %. La hausse de 9,6 % pour le trimestre reflète à la fois la comparaison avec la période précédant l'annonce du non-renouvellement d'Air Canada en mai 2017 et l'augmentation de la disponibilité et de la capacité sur certaines lignes aériennes au cours du trimestre. Les dépenses au titre des échanges ont augmenté d'environ 20 M$ du fait des volumes plus élevés et du coût unitaire qui est demeuré essentiellement stable vu la composition des échanges.

Processus continu de simplification des activités et accélération des économies de coûts

Les cessions d'activités et la simplification des activités poursuivies ont entraîné une baisse de 33,0 % des charges d'exploitation totales du trimestre. Le total des effectifs a diminué d'environ 40 % d'un exercice à l'autre pour s'établir à 1 650 personnes au 31 mars 2018.

Sur une base comparable, les charges d'exploitation du trimestre ont diminué de 15,7 % pour se chiffrer à 92,1 M$.

Au cours du trimestre, la Société a conclu la vente de son programme Nectar et des actifs connexes, lesquels sont traités comme des activités abandonnées pour ce trimestre. La Société continue d'envisager la cession des activités qui n'offriront pas d'apports significatifs à long terme.

Maintien d'une solide situation de trésorerie et de liquidités

Au 31 mars 2018, la trésorerie et les placements en obligations totalisaient 559,7 M$. La dette totale (compte tenu des lettres de crédit émises) de 358 M$ au 31 mars 2018 devrait être abaissée à environ 340 M$ au deuxième trimestre, puisqu'une tranche d'environ 20 M$ des flux de trésorerie dégagés au premier trimestre devrait servir à réduire l'encours de la facilité de crédit de la Société.

Rendement d'exploitation

Facturation brute essentiellement stable sur une base comparable

La facturation brute a diminué de 37 M$ pour s'établir à 358 M$ pour le trimestre écoulé, une tranche de 31 M$ de ce repli étant attribuable à la cession d'actifs non essentiels. En devises constantes, la facturation brute a enregistré une baisse de 9,1 %.

Sur une base comparable, la facturation brute des deux principaux secteurs exploités par Aimia au 31 mars 2018, soit le secteur Coalitions et le secteur Solutions de connaissances et de fidélisation, a reculé de 1,4 % et de 1,2 % en devises constantes.

• La facturation brute du secteur Coalitions est demeurée stable à 316,8 M$. La facturation brute au titre des unités de fidélisation du programme Aéroplan est restée essentiellement stable à 299 M$. Une campagne de conversion réalisée par un partenaire de cartes de crédit financières a contrebalancé la réduction de la facturation brute attribuable aux autres partenaires, en raison principalement de l'évolution de la composition des produits dans le secteur du transport aérien. La facturation brute au titre des services de fidélisation a augmenté de 9,9 %.
• La facturation brute du secteur Solutions de connaissances et de fidélisation a reculé de 12,8 % (ou de 11,5 % en devises constantes) pour s'établir à 41,6 M$. La facturation brute au titre des unités de fidélisation a diminué de 1,8 % en devises constantes en raison de la conjoncture de marché difficile au Moyen-Orient, tandis que la baisse de la facturation brute au titre des services de fidélisation est principalement attribuable à l'échéance d'un contrat avec un client des activités internationales d'ISS en avril 2017. La facturation récurrente au titre des plateformes de fidélisation et des services connexes représente maintenant quelque 20 % de la facturation brute.

L'apport du programme Aéroplan entraîne un accroissement de la marge

• Le BAIIA ajusté consolidé s'est établi à 62,0 M$, ce qui a représenté 17,3 % de la facturation brute, compte tenu des dépenses de réorganisation de 1,0 M$ pour le trimestre. Le BAIIA ajusté de l'exercice précédent s'est établi à 40,3 M$, soit 11,1 % de la facturation brute sur une base comparable, compte tenu des dépenses de réorganisation de 0,5 M$. La rémunération fondée sur des actions a représenté 6,2 M$ de l'amélioration pour le trimestre.
• La rentabilité accrue s'explique essentiellement par les efficiences opérationnelles au sein du secteur Coalitions, dont le BAIIA ajusté s'est élevé à 69,6 M$ (ou 22,0 % de la facturation brute) compte tenu des dépenses de réorganisation de 0,8 M$.

Flux de trésorerie positifs pour le trimestre grâce aux flux de trésorerie disponibles de 25,1 M$

• Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation se sont chiffrés à 43,8 M$. La hausse de 55,5 M$ par rapport au premier trimestre de 2017 résulte principalement de l'augmentation de 73,9 M$ des flux de trésorerie liés aux activités abandonnées. La diminution de 18,4 M$ des flux de trésorerie liés aux activités poursuivies s'explique principalement par l'incidence des cessions réalisées en 2017, dont les flux de trésorerie saisonniers étaient élevés au premier trimestre. Entre aussi en ligne de compte un loyer payé d'avance de 11,8 M$ au R.-U. au cours du trimestre.
• Les flux de trésorerie disponibles consolidés liés aux activités poursuivies se sont chiffrés à 25,1 M$. Les dépenses en immobilisations liées aux activités poursuivies ont diminué de 7,2 M$ pour s'établir à 3,4 M$, dont une tranche de 0,1 M$ a été engagée dans le secteur Coalitions du fait d'un crédit de 2,7 M$ relatif à la vente d'actifs technologiques. Les flux de trésorerie disponibles par action ordinaire liés aux activités poursuivies se sont établis à 0,16 $.
• Le total des dividendes versés a diminué de 34,7 M$, en raison de la suspension des dividendes qui a pris effet le 14 juin 2017.

Rendement du capital investi³⁾ 

Pour la période de 12 mois terminée le 31 mars 2018, le rendement du capital investi s'est établi à 7,2 %, en comparaison de 5,1 % pour la période de 12 mois terminée le 31 mars 2017. Cette hausse est attribuable à la fois à une augmentation du résultat d'exploitation ajusté après impôt et à une diminution du capital investi.

Prévisions pour 2018

Les prévisions de la Société pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2018, publiées en février 2018, restent les mêmes :

• Facturation brute du secteur Coalitions : environ 1,3 G$
• Marge du BAIIA ajusté du secteur Coalitions : environ 18 %
• Flux de trésorerie disponibles du secteur Coalitions (avant impôt) : entre 155 M$ et 175 M$
• Flux de trésorerie disponibles consolidés avant versement de dividendes (avant impôt) : entre 120 M$ et 145 M$

Ces prévisions reposent sur les dépenses au titre des échanges actuellement prévues par Aéroplan et tiennent compte d'IFRS 15.

Les prévisions ne tiennent pas compte de l'incidence des impôts et de la réorganisation. En raison de l'utilisation de pertes fiscales reportées en avant, la Société s'attend à payer des impôts en trésorerie en 2018. Les impôts en trésorerie pourraient se situer entre 35 M$ et 40 M$ d'après les prévisions actuelles concernant la rentabilité, principalement le bénéfice dégagé par le secteur Coalitions. Les dépenses de réorganisation d'environ 10 M$ sont également exclues des prévisions.

Se reporter à la rubrique « Énoncés prospectifs » ci-après pour plus de précisions concernant les hypothèses sous-jacentes aux prévisions présentées ci-dessus et les risques qui s'y rapportent.

Dividendes

Étant donné les restrictions actuellement imposées en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions et de la convention régissant la facilité de crédit de la Société, sous sa formule modifiée, la Société estime qu'elle ne sera pas en mesure de déclarer ou de verser des dividendes en 2018. Elle continuera toutefois d'évaluer chaque trimestre sa capacité de déclarer et de verser des dividendes sur ses actions privilégiées en circulation.

IFRS 15

Le premier trimestre de 2018 marque la première application par la Société d'IFRS 15 en ce qui concerne la comptabilisation de ses produits des activités ordinaires, les rentrées suivantes au titre de la facturation brute et des produits des activités ordinaires étant comptabilisées au montant net :

• Facturation brute et produits des activités ordinaires liés à la distribution des primes comptabilisés au titre des services de fidélisation des secteurs SCF et Coalitions
• Produits des activités ordinaires au titre des services de fidélisation d'Air Miles Moyen-Orient comptabilisés en tant que produits des activités ordinaires au titre des unités de fidélisation du secteur SCF

Le changement de traitement comptable n'a pas eu d'incidence sur les résultats d'Aéroplan qui sont comptabilisés en tant que facturation brute et produits des activités ordinaires au titre des unités de fidélisation du secteur Coalitions.

Comme le décrit en détail la présentation publiée aujourd'hui en parallèle avec le communiqué de presse sur le site Web de la Société à l'adresse https://www.aimia.com/fr/investors/presentations/, les données comparatives de 2017 au titre de la facturation brute, des produits des activités ordinaires, du coût des primes et du BAIIA ajusté reflètent elles aussi ce nouveau traitement comptable. La diminution nette de la facturation brute s'est chiffrée à 36,0 M$ pour le premier trimestre de 2017 et la diminution nette des produits des activités ordinaires et du coût des primes, à 45,6 M$. Les changements touchent principalement le secteur Solutions de connaissances et de fidélisation.

Téléconférence trimestrielle avec les investisseurs et webdiffusion

Aimia tiendra une téléconférence à 8 h 30 HNE le vendredi 27 avril 2018 pour discuter des résultats financiers du premier trimestre de 2018. La téléconférence sera webdiffusée à l'adresse :
https://event.on24.com/wcc/r/1650796/E9A49323071467949AA6C0DAD1C21D08

Les analystes qui ont l'intention de poser des questions peuvent participer à la téléconférence en composant le 1 888 231-8191 (647 427-7450 dans la région de Toronto).

Une présentation sous forme de diapositives des résultats pour le premier trimestre de 2018 accompagnant la téléconférence sera disponible le soir du 26 avril 2018 à l'adresse : https://www.aimia.com/fr/investors/presentations/ et une rediffusion de la téléconférence sera disponible pendant les 90 jours qui suivront la diffusion initiale à l'adresse : https://www.aimia.com/fr/investors/events/.

Assemblée générale annuelle

L'assemblée générale annuelle des actionnaires suivra à 10 h 30 HNE le vendredi 27 avril 2018. Les représentants des médias et les participants intéressés peuvent y accéder (écoute seulement) en cliquant sur le lien suivant :

http://event.on24.com/r.htm?e=1552787&s=1&k=07252EC831566AD9C5BE23AA380D4A84

Le présent communiqué de presse a été examiné par le comité d'audit d'Aimia et approuvé par le conseil d'administration de la Société, sur recommandation du comité d'audit, avant sa publication.

Notes

1. Les mesures financières hors PCGR (BAIIA ajusté, rendement du capital investi, résultat net ajusté par action ordinaire, flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes et flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes par action ordinaire) et les devises constantes sont expliquées à la section intitulée « Mesures financières hors PCGR ».
2. Les activités poursuivies renvoient aux résultats consolidés (c'est-à-dire exclusion faite des activités abandonnées). Les variations « sur une base comparable » sont calculées d'après les résultats consolidés de 2017, exclusion faite des autres activités indiquées dans le tableau ci-dessous.
3. Le total des produits des activités ordinaires, le résultat d'exploitation, le BAIIA ajusté et le rendement du capital investi se rapportent aux activités poursuivies. Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation, les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes et les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes par action ordinaire comprennent les flux de trésorerie liés aux activités poursuivies et aux activités abandonnées. Le résultat par action ordinaire et le résultat net ajusté par action ordinaire sont présentés pour les activités poursuivies et les activités abandonnées.
4. Le rendement du capital investi pour la période de 12 mois terminée le 31 mars 2018 inclut l'incidence défavorable d'une provision pour contrat déficitaire de 14,9 M$, déduction faite d'un recouvrement d'impôt sur le résultat de 5,4 M$, qui a été calculé en fonction du taux d'impôt canadien prévu par la loi en vigueur au cours de la période.
5. Le résultat net, le résultat lié aux activités poursuivies par action ordinaire et le résultat net ajusté lié aux activités poursuivies par action ordinaire pour le trimestre terminé le 31 mars 2018 tiennent compte de l'incidence défavorable de la reprise de la contrepartie conditionnelle de 5,3 M$ au titre de la vente des marques de commerce canadiennes Air Miles.
6. Le résultat net, le résultat lié aux activités abandonnées par action ordinaire et le résultat net ajusté lié aux activités abandonnées par action ordinaire pour le trimestre terminé le 31 mars 2018 tiennent compte de l'incidence du gain de 5,4 M$ découlant de la cession du programme Nectar et des actifs connexes.
7. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes et les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes par action ordinaire du trimestre terminé le 31 mars 2018 tiennent compte d'un loyer payé d'avance de 11,8 M$ relativement à des espaces de bureau à Londres. Le paiement anticipé couvre la période allant de février 2018 à décembre 2019.

Annexe

Le tableau qui suit pour le trimestre terminé le 31 mars 2018 présente les principales mesures financières et des rapprochements, ainsi que les variations des résultats consolidés d'un exercice à l'autre, exclusion faite des résultats pour 2017 des « autres activités », au sens donné à ce terme dans le rapport de gestion.

À propos d'Aimia

Les activités de marketing propulsé par les données et d'analytique de la fidélité d'Aimia Inc. (TSX : AIM) fournissent à ses clients les connaissances sur leur propre clientèle dont ils ont besoin pour prendre des décisions commerciales plus éclairées, pour bâtir à long terme des relations individuelles pertinentes et gratifiantes, faisant évoluer l'échange de valeur dans l'intérêt mutuel de nos clients et des consommateurs.

Aimia forme des partenariats avec des groupes d'entreprises et des compagnies individuelles afin de les aider à générer, à recueillir et à analyser des données sur les collectionneurs, et à obtenir des connaissances pouvant servir à personnaliser l'activité commerciale.

Nos entreprises comprennent Aéroplan au Canada et Air Miles Moyen-Orient. La prestation à d'autres clients de services axés sur les stratégies de fidélisation, le développement, la mise en œuvre et la gestion de programmes est soutenue par des produits et des plateformes technologiques de premier plan, comme les plateformes de fidélisation Aimia - Entreprise et Aimia - SaaS et par l'entremise de nos services d'analytique et de connaissances, comme Intelligent Shopper Solutions. Nous possédons une participation dans des programmes de fidélisation comme Club Premier au Mexique et Think Big, un partenariat avec Air Asia et Tune Group. Nos clients sont variés et nous répondons à leurs besoins uniques grâce à notre expertise, sans pareille dans l'industrie, des biens de consommation courante, de la vente au détail, des services financiers et des secteurs du voyage et du transport aérien à l'échelle mondiale.

Pour obtenir plus de renseignements sur Aimia, visitez www.aimia.com.

Mesures financières hors PCGR

Aimia utilise les mesures financières hors PCGR suivantes qui, de l'avis de la Société, fournissent aux investisseurs et aux analystes des renseignements supplémentaires utiles pour mieux comprendre les résultats et évaluer le potentiel de la Société. Les PCGR désignent les principes comptables généralement reconnus du Canada, qui s'entendent des Normes internationales d'information financière (« IFRS »). Se reporter aux pages 9 à 14 du rapport de gestion pour obtenir une définition complète de toutes les mesures financières hors PCGR et à la page 17 du rapport de gestion pour obtenir un rapprochement des mesures financières hors PCGR avec les PCGR.

BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne saurait se substituer au résultat d'exploitation ou au résultat net pour mesurer le rendement et il n'est pas comparable aux mesures similaires employées par d'autres émetteurs. Nous sommes d'avis que le BAIIA ajusté n'est pas directement comparable à une mesure PCGR. Toutefois, un rapprochement avec le résultat d'exploitation est présenté à la page 17 du rapport de gestion du trimestre terminé le 31 mars 2018. La direction se sert du BAIIA ajusté pour évaluer le rendement et pour mesurer la conformité aux clauses restrictives relatives à la dette. De l'avis de la direction, le BAIIA ajusté aide les investisseurs à comparer le rendement de la Société d'une manière uniforme, sans égard à l'amortissement et aux pertes de valeur des actifs non financiers, qui de par leur nature sont des éléments hors trésorerie et peuvent varier de façon importante en fonction des méthodes comptables utilisées ou de divers facteurs non liés à l'exploitation tels que le coût d'origine. À moins d'indication contraire, le BAIIA ajusté de la période écoulée et des périodes correspondantes ne tient pas compte des résultats des activités abandonnées.

Le BAIIA ajusté correspond au résultat d'exploitation, ajusté pour exclure l'amortissement et les pertes de valeur des actifs non financiers et ajusté en fonction de certains facteurs propres aux activités de la Société, tels que les variations des produits différés et des frais d'échange futurs. Le BAIIA ajusté tient aussi compte des distributions et des dividendes reçus ou à recevoir des placements mis en équivalence. Le BAIIA ajusté ne doit pas être utilisé comme mesure exclusive des flux de trésorerie, puisqu'il ne tient compte ni de la croissance du fonds de roulement, ni des dépenses en immobilisations, des remboursements de la dette et d'autres rentrées et sorties de fonds présentées dans les tableaux des flux de trésorerie.

Rendement du capital investi

Le rendement du capital investi n'est pas une mesure conforme aux PCGR et il n'est pas comparable aux mesures similaires employées par d'autres émetteurs. La direction utilise le rendement du capital investi afin d'évaluer l'efficacité avec laquelle elle répartit son capital pour générer des rendements.

Le rendement du capital investi correspond au résultat d'exploitation ajusté après impôt exprimé en pourcentage du capital investi moyen. Le résultat d'exploitation ajusté après impôt et le capital investi ne tiennent pas compte de l'incidence des activités abandonnées. Le résultat d'exploitation ajusté après impôt correspond au BAIIA ajusté diminué de la charge d'amortissement, calculé en fonction du taux d'imposition canadien prévu par la loi, sur une période de 12 mois. Une description du BAIIA ajusté et du rapprochement de celui-ci avec le résultat d'exploitation est présentée à la rubrique précédente. Le capital investi correspond à la somme du montant net des capitaux propres (qui correspond au total des capitaux propres diminué des actifs nets des activités abandonnées), de la marge des produits différés liée aux activités poursuivies (qui correspond aux produits différés diminués du passif relatif aux frais d'échange futurs, l'impôt étant calculé en fonction du taux d'imposition canadien prévu par la loi), du cumul de l'amortissement des contrats avec des partenaires d'accumulation et des relations clients lié aux activités poursuivies et de la dette nette (qui correspond à la dette à long terme, y compris la partie courante, diminuée de la trésorerie et des équivalents de trésorerie) dont la moyenne est établie entre le solde d'ouverture et le solde de clôture sur une période de 12 mois.

Résultat net ajusté

Le résultat net ajusté n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne saurait se substituer au résultat net pour mesurer la rentabilité et il n'est pas comparable aux mesures similaires employées par d'autres émetteurs.

Le résultat net ajusté permet d'évaluer la rentabilité d'une manière cohérente avec le BAIIA ajusté. Il correspond au résultat net attribuable aux actionnaires de la Société, ajusté pour exclure l'amortissement des contrats avec des partenaires d'accumulation, des relations clients et de la technologie, la quote-part du résultat net des placements mis en équivalence et les pertes de valeur d'actifs non financiers. Le résultat net ajusté tient compte de la variation des produits différés et de la variation des frais d'échange futurs, déduction faite de l'incidence de l'impôt sur le résultat et de la participation ne donnant pas le contrôle (le cas échéant) dans ces éléments à l'échelle de l'entité. Le résultat net ajusté tient aussi compte des distributions et des dividendes reçus ou à recevoir des placements mis en équivalence.

Résultat net ajusté par action ordinaire

Le résultat net ajusté par action ordinaire n'est pas une mesure conforme aux PCGR, il ne saurait se substituer au résultat net par action ordinaire pour mesurer la rentabilité par action ordinaire et il n'est pas comparable aux mesures similaires employées par d'autres émetteurs. Le résultat net ajusté par action ordinaire est présenté à la fois pour les activités poursuivies et les activités abandonnées.

Le résultat net ajusté par action ordinaire permet d'évaluer la rentabilité par action ordinaire d'une manière cohérente avec le résultat net ajusté. Il correspond au résultat net ajusté diminué des dividendes déclarés sur les actions privilégiées et du cumul des dividendes non déclarés sur les actions privilégiées au cours de la période, divisé par le nombre moyen pondéré de base et dilué d'actions ordinaires.

Flux de trésorerie disponibles, flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes et flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes par action ordinaire

Les flux de trésorerie disponibles et les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes sont des mesures non conformes aux PCGR et ne sont pas comparables aux mesures similaires utilisées par d'autres émetteurs. Ces mesures permettent d'établir une mesure cohérente et comparable des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation et elles sont utilisées comme indicateurs de la solidité et de la performance financières. Les flux de trésorerie disponibles se définissent comme étant les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, comme ils sont comptabilisés selon les PCGR, déduction faite des ajustements pour tenir compte a) du total des dépenses en immobilisations inscrit selon les PCGR et b) des dividendes versés.

Les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes se définissent comme étant les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, comme ils sont comptabilisés selon les PCGR, déduction faite des dépenses en immobilisations inscrites selon les PCGR.

Les flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes par action ordinaire sont une mesure des flux de trésorerie tirés des activités d'exploitation, par action. Ils se calculent comme suit : flux de trésorerie disponibles avant versement de dividendes, déduction faite des dividendes versés sur les actions privilégiées et au titre des participations ne donnant pas le contrôle, divisés par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation.

Rapprochement avec les PCGR

Pour un rapprochement des mesures financières hors PCGR ci-dessus avec les PCGR, se reporter à la page 17 du rapport de gestion du trimestre terminé le 31 mars 2018.

Devises constantes

Les taux de change représentent un facteur important dans la compréhension de comparaisons d'une période à l'autre. La présentation de divers indicateurs financiers en devises constantes ou après la conversion de devises, en supplément des indicateurs financiers réels, contribue à améliorer la capacité de compréhension des résultats d'exploitation et facilite l'évaluation du rendement par rapport aux périodes antérieures. Les informations en devises constantes comparent les résultats entre les périodes, comme si les taux de change n'avaient pas fluctué au cours de la période faisant l'objet de l'analyse. Pour obtenir les résultats en devises constantes, on recalcule les résultats de la période en cours en utilisant les taux de change de la période correspondante de l'exercice précédent. Les résultats calculés en devises constantes devraient se rajouter, et en aucun cas se substituer, aux résultats présentés conformément aux PCGR. Par ailleurs, il se peut que les résultats calculés en devises constantes ne soient pas comparables aux mesures semblables utilisées par d'autres sociétés. La Société utilise les devises constantes principalement pour ses activ